中國人行淨投放MLF資金8000億元創歷史新高 操作利率持穩於2.5%

中國人行12月通過中期借貸便利(MLF)向市場注入中長期資金的規模創歷史新高,這將有助金融機構應對年底和春節前的流動性需求。儘管本次MLF操作利率持穩,市場對明年仍有降息預期。

根據中國央行公告,周五(12/15)開展了1.45兆元人民幣的1年期MLF操作,利率持穩於2.5%;考慮到本月有6500億元到期,此次操作淨投放資金8000億元,月度投放規模刷新紀錄並高於市場預期。此前接受彭博調查的經濟學家和分析師預估中值為利率持穩,淨投放3250億元。

之前公佈的11月新增人民幣貸款和社融增量均低於預估,狹義貨幣供應量(M1)同比增速為近兩年來最慢,凸顯內需偏弱。此前公佈的11CPIPPI數據雙雙跌幅加劇,指向經濟陷入通縮。在實體融資需求仍待修復的背景下,貨幣政策存在進一步加碼寬鬆的可能。

當前實體經濟融資需求仍待修復,考慮物價通縮因素後,實際利率水平偏高。儘管12MLF利率持穩,但市場對後續降息的討論亦有所增加。聯準會點陣圖預示明年或降息75個基點,美元大幅回落帶動人民幣勁揚,後續掣肘中國人行降息的匯率壓力或有所緩解。

看法:MLF利率不變、淨投放金額增加,算是含蓄式的寬鬆,市場對人行進一步寬鬆的期盼可能更為加高。

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