中國公佈的11月工業增加值超出預期，不過2022年同期受到疫情影響、形成有利的基數效應，這意味著最新數據不太可能平息對明年經濟成長的擔憂。

中國國家統計局周五(12/15日)公佈，上月工業增加值年比成長6.6%，預估中值為成長5.7%。社會消費品零售總額成長10.1%，增速低於預期的12.5%。今年前11個月固定資產投資成長2.9%，遜於預期的成長3%。房地產開發投資仍然構成嚴重拖累，今年前11個月年比下降9.4%。城鎮失業率持平於5%。

經濟學家對11月份數據比較謹慎，因為基數效應造成了一些扭曲。房地產危機仍然是復甦面臨的主要威脅，通縮持續表明內需依然疲軟，政策制定者因此面臨加大經濟支持措施的壓力。

近日在討論明年經濟政策的兩大關鍵會議上，中國最高領導人強調經濟取得「進步」的重要性，以及積極的財政政策要「適度」加力。這提振了外界對他們可能設定雄心勃勃的成長目標，並再次大幅提高官方預算赤字的預期。

許多分析師預期，政府將把2024年成長率目標設在與今年的5%左右差不多的水平。而由於今年的基數較高，明年要實現同等水平的成長會更難。

中國政府還表示，要讓信貸成長與經濟成長以及通膨目標保持同步，這表明官方對物價下跌的擔憂。明年當局可能會實施貨幣寬鬆政策，但不太可能激進，經濟學家預計會適度降息，並下調存款準備率。

看法：11月中國工業生產優於預期與前期，零售銷售優於前期、但不如預期，兩者合併來看，仍是屬於弱式復甦局面。不過，固定資產投資持平於前期、低於預期，房地產投資減幅擴大，商品房也是如此，稍早公布的七十城房價，房價下降城市數也走高，中國房地產市場還在困局中。此外，失業率持平於5%，但市場掛心的還是那個突然被取消、暫不公布的青年失業率。