需求疲軟導致中國信貸表現低於預期 仍需政策支持

中國央行周五(7/12)在其網站發布數據。

•  中國1-6月份新增人民幣貸款13.27兆元;預估中值13.39兆元(16位經濟學家對新增人民幣貸款的預期區間為11.3兆至13.81兆元­

• 1-6月份社會融資規模為18.1兆元人民幣;預估中值18.2兆元人民幣(15位經濟學家的預測區間為17.75萬億至19.02萬億元)

注:社會融資規模包括銀行貸款,表外融資及債券和股票融資

• 6月底M2年比成長6.2%;預估中值為成長6.8%(20位經濟學家的預測區間為成長6.5%7.1%)

儘管出現季節性反彈,但中國6月份信貸擴張仍低於市場預期,這表明經濟面臨的不利因素依然強勁。尤其是企業和家庭部門的借款都低於過去五年的同月平均水平 這是信心疲軟導致信貸需求疲軟的明顯跡象。中國經濟仍然需要進一步的政策支持,迫切需要加快財政支出。

彭博維持對中國央行今年下半年將降息20個基點的預期不變,預計9月份首次降息10個基點,彭博還預計央行會在2024年下半年將銀行存款準備金率下調50個基點。

看法:下週一(7/15)開始舉行的三中全會上,中國領導人勢必尋求提振經濟信心,不過提振增長和削減債務等要求是相互矛盾的。此外,中國目前銀行體系流動金偏向寬裕,但受到房地產市場和消費者需求仍然疲軟影響,借款意願不足;提高意願可能遠比降息或增加流動性更為重要

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