利多鈍化,利多鈍化,恆生、滬指、A50期貨跌多漲少

中國中央經濟工作會議傳於1112日召開,野村證券認為,此前中共中央政治局會議公告已經披露現時的主要政策方向,而且中央經濟工作會議一般不會提出具體的政策措施,只會給予一個指導性的大方向及原則,政策細節需要等待國務院及全國人大批准,市場所期待的細節可能奉欠,因此中國官方刺激政策的利多鈍化,港股(恆生)週三開高走低、收低0.77%20155.05點,滬指週三卻還是上漲0.29%3432.49點;富時A50指數(現貨)週三下跌0.58%13503.04點,富時A50期貨週三則下跌0.74%13476點。

野村證券的看法暗示了市場所期待的政策利多之上漲可能已經告一段落,不過,仍有可期待之方向:一是明年降息幅度與次數(兩次、一次15個基點);二是赤字率或提高至GDP4%、將如何運用赤字?三是中國房市的穩定難度還是相當高,後續政策與相關措施維和?此外,若野村證券的看法為真,市場所期待的利多目前僅有模糊的框架,實際政策細節與施行方式要等到明年第一季才可知曉,陸港股可能重回整理的走勢,持續觀察之。

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