美中貿易戰術性停火,結構性對抗仍在

倫敦貿易會談達成框架性協議,對比上次日內瓦談判,在關稅上並無實質進展,因此昨日陸港股指數多有回落。投資人對美中關係偏樂觀看待,不過值得注意的是若90天暫停期沒有進一步協議,中國可能再次動用出口管制,現行的稀土讓步目的在於取的關鍵技術。而中國正將高科技產業作為重點產業,且陸港科技股本益比相對美國科技股低,也預計未來將有更多資金流入中國科技股。

 

【美中貿易戰術性停火,結構性對抗仍在】

倫敦會談暫緩緊張關係

倫敦談判未就關稅取得實質進展,但中國借助對關鍵礦產的控制,正有效迫使美國在出口管制與簽證政策上做出讓步。中國目前主導全球至少30種對美國關鍵的礦產,尤其在稀土精煉與磁體生產上全球市占達90%。倫敦會談雖暫時舒緩雙邊緊張,但未解決戰略性對抗。若8月前未達成協議,中方恐再次動用出口管制。

高科技產業將成為中國新引擎

中美近期的倫敦「科技休戰」雖可能帶來短暫貿易回暖,卻無法阻止雙方持續科技脫鉤的趨勢。美國對中國的科技產品出口自2021年高點以來整體下滑,顯示出口限制長期抑制雙邊科技貿易。對中國而言,稀土讓步只是換取關鍵技術的短期代價。中國正將高科技產業作為新成長引擎,彌補房地產萎縮的經濟缺口。預計2026年,高科技產業佔中國GDP比重將達18.3%,超過房地產。目前陸港股的科技相關類股本益比相對美國科技股低,預計未來將有更多資金流入中國科技股。

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