【中金:美股估值回到均值附近,已計入一定悲觀預期但不極端】在

【中金:美股估值回到均值附近,已計入一定悲觀預期但不極端】在經過了過去幾天的企穩反彈後,周三美股市場再現劇烈動盪,標普500指數大跌4%,納指跌近5%,基本回吐了過去幾天的反彈。同時,10年美債從3%再度回落至2.9%以下,反映了一定程度上的避險情緒。中金公司研報指出,近期美股持續回調後,從情緒和估值等多個維度來看,美股市場呈現出了一定程度上的悲觀情緒和超跌跡象,但可能還不是特別極端。當前美股的估值處於中性水平附近,例如標普500指數16倍和納斯達克22倍的12個月動態估值都處於2000年以來的長期均值附近,已經不算貴。但是在當前整體貨幣緊縮和金融條件繼續收緊的背景下,估值可能仍將有壓力,且這一算不上極端的水平也難以在情緒低迷的時候提供有效支撐。後續情緒的穩定和好轉,除了近期美債利率暫時停歇外,更重要是增長預期的企穩。因此,市場短期不排除維持盤整甚至動盪。但是,在當前的估值水平上,進一步的大幅動盪也需要更多證據表明美聯儲將加大緊縮力度需要通過抑制增長以達到控制通脹的目的,這樣的話增長和盈利前景也將進一步加大。此外,維持對美債利率可能暫緩(中樞2.9~3.2%)、美元偏強、黃金弱、大宗中性的判斷
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