中國信貸增幅超預期,受更大力度刺激措施提振

中國9月份信貸增幅超預期,地方政府加大力度發行基建債券,政府還放鬆了房貸限制以提振房地產需求。

中國央行周五(10/13)公佈的數據顯示,9月份廣義信貸衡量指標社會融資規模增量4.12兆元人民幣。這高於彭博調查經濟學家的預測中值3.7兆元,前期上修值3.124兆元(3.12)9月新增人民幣貸款2.31兆元,前期1.36兆,預估2.5兆元;9月貨幣供給M2年比增長10.3%,前期成長10.6%、預期成長10.6%

上述成長在一定程度上可由季節性因素來解釋,銀行通常會在季度末集中發放貸款,以達成貸款目標,並滿足監管要求。上月的數據也可能受到近期刺激措施的激勵 包括中國人民銀行通過下調存款準備金率、鼓勵銀行增加放貸來向金融體系釋放長期流動性的舉措。

多項促進購房的措施,例如下調最低首付款比例,也基本從9月份開始生效。中國疫後復甦失去動力,房地產危機嚴重影響了需求和信心,促使政府祭出了額外支持。此外,出口繼續下滑,就業市場低迷,尤其對新近畢業生而言。

然而,更多的政策支持迄今為止所產生的影響有限。一些行業出現溫和反彈,但房屋銷售仍舉步維艱,黃金周假期期間的支出也低於預期。

看法:9月金融數據仍是好壞參半局面,社會融資超預期,但新增貸款低於預期,貨幣供給M2年比已接近10%,也是不好的消息,中國政府仍有出檯刺激政策的必要。

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