中國11月信貸表現不及預期 債券發行步伐放緩

以下是中國人民銀行週三(12/13)發布的11月份貨幣供應與貸款數據。中國11月份新增人民幣貸款1.09兆元;預估中值為1.3兆元,20位經濟學家對新增人民幣貸款的預期區間為1兆至1.54兆元;前期為7384億元。人民幣貸款餘額年比上漲11.2%,前月為年比上漲11.3%

中國11月份社會融資規模為2.45兆元人民幣;預估中值2.6兆元人民幣,18位經濟學家的預測區間為2.1兆至3兆元;10月份為1.85兆元。11月底社會融資規模存量376.4兆元,年比上漲9.4%(注:社會融資規模包括銀行貸款,表外貸款及債券和股票融資)

11月貨幣供給M2年比增長10%、符合預估,10月年比增長10.3%M1年比增長1.3%,預期年比增長2.0%,前期年比增長1.9%;。

中國11信貸增速慢於預期,政府舉債以為刺激行動融資的力度10月高點回落。近幾個月來,中國已經轉向財政刺激,通過增發債券來為基建、減災等融資,以此作為提振經濟的主要措施。這使得信貸穩步流入經濟當中,儘管家庭和企業月以購置房產或投資的借款需求保持疲軟

持久的房市危機削弱了開發商和家庭的信貸需求。央行也不願實質性降息以提振信貸需求,經濟學家們認為,人行將等到2024年初才會下調政策利率。

看法:11月信貸成長弱於預期顯示,面對疲軟的需求,中國的貨幣和財政刺激措施難以發揮效力。結果表明,市場一直期待2024年初刺激措施帶來的提振可能無法完全實現。中國經濟成長依舊面臨風險。

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