中國2月份工廠活動連續第五個月放緩 需求疲軟仍阻礙經濟增長

中國國家統計局週五(3/1)在一份聲明中表示,2月份製造業PMI49.1。相較之下,市場預估中值為49.01月份讀數為49.22月份非製造業PMI升至51.4,預估中值為50.72月份綜合PMI與上月持平於50.9

官方製造業PMI1月的49.2微降至49.1,降幅小於2月因春節假期而出現的典型季節性回檔。此讀數超出了市場預期49.0。製造表現符合預期。令人鼓舞的結論是,儘管經濟持續第五個月處於收縮狀態,但情況並未惡化。

非製造業PMI1月的50.7升至擴張區間的51.4,顯著高於市場預期50.7。在農曆新年假期消費的支持下,服務業以更快的速度擴張。假期結束後支出往往會下降,因此我們不會將消費的激增視為對成長的持久支持。

這些數據進一步顯示,世界第二大經濟體的復甦不平衡。在高層領導人誓言要在2024年維持促成長立場後,可能會增加財政和貨幣政策制定者採取行動的壓力。

參差不齊的數據強化了進一步政策支持的必要性,定於下週二召開的全國人民代表大會可能會發出這樣的信號。

此外,隨著經濟持續修復、各項穩增長政策顯效,同日(3/1)公布的2月財新中國PMI50.9,略高於市場預期的50.7,較上月微升0.1%2021年下半年以來首次連續4個月位於擴張區間,表明製造業景氣度持續提升。

看法:中國官方版PMI與財新版製造業PMI大致上呈現偏向樂觀的局面。首先,在製造業PMI方面,官方版製造業PMI雖然仍未越過榮枯值,但財新版製造業PMI連續四個月在榮枯值之上,兩者一起來看,製造業復甦仍有期待;在非製造業/服務業方面,官方版非製造業PMI進一步走高,雖然有農曆年效應在,但仍讓下週二將公布的財新版服務業PMI更值得期待。

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