中國人行縮量續作MLF並維持利率不變 市場關注後續寬鬆政策落地時點

中國人民銀行(中國央行;簡稱人行)本月再度縮量續做中期借貸便利(MLF),並如預期維持利率不變,凸顯央行防範資金空轉、提高資金使用效率的意圖。

根據人行公告,周一(4/15)開展了1000億元人民幣的一年期MLF操作,利率維持在2.5%;彭博根據到期規模計算,本月MLF淨回籠700億元,連續第二個月通過MLF淨回籠資金,人行稱此舉維護銀行體系流動性合理充裕。

中國人行副行長在3月的發布會上表示正在加強監測資金空轉現象,本月央行貨幣政策委員會上亦提及要提高資金使用效率。在市場仍有政策寬鬆預期之際,資金湧入國債市場,上月已引發監管調研,擔憂債券投機交易影響向實體經濟投放貸款。多省份農聯社近期據悉窗口指導農商行,要求謹慎投資超長期利率債

不過中國經濟仍面臨通縮威脅,3月信貸擴張持續放緩,政策尚不具備收緊的條件。在美元走強對人民幣匯率帶來壓力之際,市場關注中國央行政策寬鬆的節奏及方式。部分市場觀點認為,後續為保障1兆超長期特別國債發行,人行大概率將實施降準以提供流動性支持

看法:人行週一(4/15)的按兵不動讓上周五公布的進出口數據、M2/新增貸款/社會融資數據更顯得蒼白無力,人行降息降準與中國經濟復甦只能「再等等」

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