據中國央行網站周一(7/22日)公告，為維護銀行體系流動性合理充裕，周一開展582億元人民幣7天期逆回購操作，中標利率由1.8%降至1.7%。

• 彭博匯總的數據顯示，周一有1290億元逆回購到期，單日淨回籠708億元

• 7月份1年期和5年期貸款市場報價利率(LPR)分别為3.35%和3.85%；6月份分別為3.45%和3.95%

中國央行推動貨幣政策框架轉型之際，周一意外下調逆回購操作利率，隨後公佈的本月貸款市場報價利率(LPR)同幅度下調，已然顯示公開市場逆回購利率成為新框架中的主導利率。

彭博數據顯示，這是去年8月以來該操作利率首次下調。隨後公佈的一年期和五年期LPR均下調10個基點。

央行在一早的公告中並稱，從即日起，公開市場7天期逆回購操作調整為固定利率、數量招標。這一方式有別於此前採取的利率招標，可能賦予央行更多利率調節的主動權。

行長潘功勝此前針對未來貨幣政策框架公開表示，考慮明確以某個短期操作利率為主要政策利率。

隨著逆回購操作利率作為政策利率的地位上升，其降息也有望替代此前MLF利率的角色，並帶動LPR利率出現下調。

上周，中國央行1年期MLF操作利率持平於2.5%。周一中國央行並公告稱，為增加可交易債券規模，緩解債市供求壓力，自本月起，有出售中長期債券需求的MLF參與機構，可申請階段性減免MLF質押品。

看法：就在三中全會剛剛作出改革承諾後，中國央行將7天期逆回購操作利率下調10個基點，略微加大了政策刺激。中國的商業銀行隨後也將貸款市場報價利率(LPR)下調了10個基點。無論是全會給出的承諾，還是10個基點的調降，都不是市場想要的大刀闊斧的舉措。儘管如此，兩者都在朝著正確的方向邁進，仍是好事。