【中金公司:基於目前情況,2022年全球鋁供需缺口仍將擴大】

【中金公司:基於目前情況,2022年全球鋁供需缺口仍將擴大】中金公司報告分析指出,國內電解鋁利潤擴大,復產積極性較高。根據我們的供需平衡,如果不考慮俄烏衝突帶來的供需影響,今年計劃中的新增供應將主要來自於南美、俄羅斯、馬來西亞以及中國的冶煉廠增產和復產,但全球供需缺口較2021年仍有所擴大。目前來看,中國鋁廠現金利潤較高,復產積極性較大。根據Woodmac,截至目前國內已有88萬噸產能復產爬坡,可能在二季度貢獻國內增量。但我們認為國內復產產量難以彌補歐洲產量減少以及俄羅斯供給風險。雖然需求端因價格偏高有所滯後,但尚未出現實質意義上的需求破壞。基於目前的情況,我們認為2022年全球鋁供需缺口仍將擴大。
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