力拓蒙古礦場改變開採設計，供給受限擔憂再升溫

力拓位於蒙古的Oyu Tolgoi礦場因地質問題而批准改變地下的開發方式，並且因許可證轉讓的延遲而暫停了與Entrée Resources合資區域的開發進度，但力拓指出儘管面臨這樣的變革，仍維持其年目標產量78-85萬噸，但市場對此可能還是會浮現些許的擔憂，因世界各地頻傳的礦場事故頻傳，供應鏈的脆弱性造成銅礦供給受限，部分冶煉廠也因銅礦短缺而減產或停產，狀況仍嚴峻。

聚焦美中會談，TACO交易可能浮現

美中本次會談的核心議題包括科技產品出口限制、稀土出口管制等，川普表示中國不容易對付，但目前收到的都是好消息，白宮經濟顧問稱美方願意放鬆晶片出口限制(不包括輝達H20晶片)，以換取中國的稀土出口，在殖利率4.5%左右時，TACO交易機會可能再次出現，美方不斷釋出好消息界以緩解市場的擔憂，中方則尚未發表評論。中國的稀土出口管制對於美國的科技、國防產業影響巨大，美國正積極尋求中國以外的稀土資源，包含烏克蘭、剛果等地，但中國的稀土仍占據市場領導地位，短時間內美國還無法擺脫對於中國的依賴，因此本次美中會談將有可能達成稀土出口的放鬆，端看美國願意端出多少籌碼以進行條件交換，目前形勢較有利中國。

銅供需雙弱持續，銅價雖有支撐仍須慎防回調風險

精煉銅的需求隨著中國進入淡季，下游廠商開工率遞減，呈現較第一季疲弱的狀態，但供給面的限制加上美中會談達成協議的可能成為短期推升銅價的主要力量，但市場對於銅關稅的課徵預期目前約定價在15%左右，支撐纽銅倫銅的價差，以上海、倫敦銅的價格表現來看，市場對於銅的供需仍較謹慎，近期也較少關於銅關稅的議題流出，需留意關稅不進行課徵的回調風險。