目前中國房市銷售與投資依舊低迷，中國政府近日傳出將推出加碼政策推動房市需求，目前地方層面已開始有動作。在社會融資面，中國信貸仍以政府成長為主軸，人民與企業端貸款需求仍低迷，雖目前美中達成框架協議，但長期外部關係仍具不確定性，需更多促消費與穩信心政策。

【中國政府承諾大力度加強政策推動房市復甦】

政策加碼拚房市回穩

國務院總理李強主持常務會議，明確表態將以更大力度推動房地產市場「止跌回穩」，並提及建立「房地產發展新模式」從規劃、土地、財政、金融等多方面給予支持。

市場預期，中國中央將推出新一輪政策組合拳，地方層面已現動作，例如廣州重申全面取消限購後，市場預期北京、上海、深圳等一線城市將跟進。各地亦有望擴大實施房票安置、公積金政策優化、購房補貼、以舊換新等刺激需求措施。

目前房市狀況

房地產行業依然深受銷售下滑的困擾，投資者對行業仍持謹慎態度。對於大多數開發商而言，資產負債表的糟糕狀況難以改觀，短期內，房地產投資仍將面臨壓力。

市場整體仍低迷，銷售與投資持續下滑，2025年前4個月：商品房銷售額年減3.2%，降幅較Q1擴大。房地產投資年減10.3%，較Q1的9.9%進一步惡化。到位資金年減4.1%，顯示房市環境並未明顯改善。

【5月信貸成長持穩】

中國社會融資規模增量持穩

5月份社會融資規模增量為2.29萬億元人民幣，高於4月，但相比去年並未高出太多。社會融資規模存量同比增速繼續保持在8.7%。

經濟情緒仍脆弱

雖然中美短期達成貿易框架協議，但長期外部關係仍具不確定性。目前信貸回升更多是政府「對沖性投放」的成果。若欲激活總需求，需更多促消費與穩信心政策。尤其在地產與出口受限背景下，內需是關鍵支撐點。

政府融資繼續成為信貸成長的主要支柱

總體信貸增速穩定，但居民與企業端貸款需求依然低迷，反映出信心不足與經濟預期不明。信貸成長靠政府帶動政府債券增速達20.9%，成為主要驅動力。民間融資依然疲軟，人民幣貸款餘額增速降至7.0%，創歷史新低。

中國信貸結構分化加劇

地方政府加大債務發行來刺激經濟。私營部門(人民幣貸款)增速持續放緩，說明企業與居民融資意願偏弱社會融資總量僅微幅回升儘管政府融資火力全開，但社融總量增速尚未明顯擴大。政策效果只集中在政府端，無法順利傳導至實體經濟中的企業與家庭。這種分化進一步反映出市場對未來經濟前景仍不確定，信心修復不充分。