6月就業數據強勁,美元反彈短線壓抑金價

大而美法案於今日凌晨通過,債務上限同時打開,在赤字難以解決下,美國將持續增發債務,另外,美國財長貝森特也支持不擴大長債的發行,推測未來短債發行的佔比會較高,財務彈性會較差,長期不利財政。另外,7/3公布的非農新增就業人數強勁超乎市場大多數人的預期,失業率也意外下滑至4.1%7月降息預期降溫,美債殖利率及美元出現反彈,金屬價格短線因美元的反彈而回落。

談到外資投行對於金價的預估,高盛、摩根大通、美銀均認為金價在明年有望達到4000美元的大關,基礎假設建立在美元持續走弱使全球對於持有美元的意願降低,轉而增持黃金,加上中國、印度、新興市場國家均有較大增持黃金的動能。摩根大通預計2025年黃金ETF淨購買量將達到9001000噸,約佔全球總需求的五分之一,將是推動金價向上的動力。

但另一方面,花旗則是預測金價將於3100-3500美元之間持續盤整至2025年底,2026年看跌至2500美元,原因在於其認為美元霸權將持續,中國買盤雖有支撐作用,但長時間的震盪盤整將耗盡多頭上攻的信心及動力,金價將面臨回調。可以看到有兩個方向的預估,但其實兩方面都存在些許的缺陷,多方的疑慮在於黃金ETF買盤的強勁需求是否能夠永久持續,而空方的疑慮在於其對於中國需求的假設是否低估。但站在美國債務規模長期向上的假設下,個人傾向於黃金長期較樂觀,不過目前金價高檔震盪仍需留意回調的風險,回調時則可以擇機布局。

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