【申萬宏觀秦泰：預計下半年實際GDP同比增速將推升至6.0%-6.2%】據央視新聞，5月23日國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，決定實施6方面33項措施，會議強調要增強緊迫感，狠抓落實，努力推動經濟回歸正常軌道確保運行在合理區間。申萬宏源證券首席宏觀分析師秦泰點評指出，預期後續生產端韌性較強反彈力度較大，消費端政策直接利好占比較大的燃油汽車需求。貨幣政策靠前發力已經基本完成，預計下半年實際GDP同比或可小幅推升至6.0%以上，全年實際GDP有望接近5.0%。一、工業生產方面，會議提出擴大留抵退稅、擴大延長緩繳社保費、保障貨運通暢等三方面措施，其中前兩項合計新增約4600億財政支持，顯示政策層面可能將當前生產困難主要歸因於貨運不暢導致的暫時衝擊，預期後續生產端韌性較強反彈力度較大。二、直接刺激消費方面，推出階段性減征乘用車購置稅600億、遇困個人房貸消費貸年內延期還本付息等政策，直接利好占比較大的燃油汽車需求。同時期待穩定地產投資竣工政策見效，避免更大範圍的後地產周期可選商品消費下滑。與此同時，大規模發放消費券、年內個稅減稅促消費可能性下降。三、地產需求再度得到強調，但因城施策仍是核心思想，中西部、二三線地產需求是核心關切，城鎮化和地產政策核心邏輯已經更加注重結構均衡，可能刺激一線和東部地產泡沫的措施實施概率仍低。四、基建投資提出四大新方向，傾向於再度上修全年廣義基建投資增速預期1個百分點至8%左右，但應當看到，長期績效管理強化的要求並未鬆動，同時也主要期待長期貸款支持融資，而非特別國債直接增加政府債務負擔。五、新增財政負擔尚可騰挪出空間，貨幣政策靠前發力已經基本完成，預計在低基數下有望推動下半年實際GDP增速小幅上行至6.0%-6.2%，測算二季度受疫情影響實際GDP同比或在2.5%左右，從而全年實際GDP有望接近5.0%左右，兼顧穩增長和結構優化長期可持續性。