中國通縮壓力持續

中國7月CPI年增0%,PPI則持續持續下行,年減3.6%,不過反內捲相關產業,如煤炭、鋼材、光伏、水泥、鋰電等價格降幅有所收窄。PPI預期從8月可能因為低基期回升,目前雖通縮壓力未減但反內捲政策持續,有望在明年PPI、CPI 溫和回升。

陸港股短期可能走向區間震盪或是整理,可先做觀望。

 

【中國通縮壓力持續】

中國7月CPI

中國7月CPI年增為0%,核心CPI年增0.8%,季增率0.4%。房租 因畢業季需求增漲0.1%,符合季節均值。耐用品價格改善,交通工具止跌、家電+2.2%、通信工具+0.3%。核心服務漲約1.1% ,旅遊旺季與醫療改革推升。

中國7月PPI

中國7月PPI年減3.6%,季減0.2%。PPT低於市場預期原因高頻價格上漲未即時反映至 PPI(存在滯後性)。水電替代火電,電價月減0.9%。煤炭、鋼材、光伏、水泥、鋰電等價格降幅收窄;石油、有色價格回升。

通縮壓力未減但有望PPI、CPI 溫和回升

PPI年比或已觸底,8 月起可能進入第二輪回升週期。

三大動力:①低基數效應去年8–9月PPI大跌 

②反內捲政策持續優化市場秩序

③經濟循環改善(存款剪刀差指標已連升 6 個月)。今年回正機率低,最快或要至明年2月。PPI回升將帶動GDP平減指數改善,下半年好於 Q2

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