【中金:標配國內股票,增配債券與黃金,低配海外資產與商品】中

【中金:標配國內股票,增配債券與黃金,低配海外資產與商品】中金公司8月18日研報指出,在靜待政策發力與增長周期底部拐點的過程中,對大類資產配置建議如下:1、標配國內股票,輕指數,重結構,穩而後進。國內流動性周期上行,信貸脈衝持續上升,有利於股票表現。隨着流動性周期持續擴張,增長周期最終會轉為上行。綜合考慮多空因素,對國內股票指數層面偏中性,建議更多尋找結構性機會,配置上偏向於低估值的政策支持領域板塊標的。此外,由於上游價格近期出現明顯回落,對下遊行業利潤空間的壓制可能減弱,建議逐步關注中下游產業的修復機會。成長板塊前期反彈幅度已經較大,在海外流動性緊縮背景下可能波動加大,但在國內流動性政策繼續發力背景下,成長風格與中小盤可能總體仍然占優。2、避險資產配置價值提升,增配債券與黃金。在經濟結構轉型背景下,如果增長中樞下台階,也可能為國債利率打開新的下行空間,建議超配國內債券。同為避險資產,黃金配置價值還受海外宏觀形勢影響。在海外主要經濟體由滯脹向衰退切換的過程中,占優資產會由現金逐漸轉向黃金,再轉向成長風格股票。當前可能處於占優資產由美元向黃金切換的階段。3、海外通脹與政策緊縮風險仍然偏高,維持低配海外資產與商品。雖然8月美國CPI通脹同比回落,但總體仍處於歷史較高水平。如果通脹粘性較高,預計未來通脹回落速度可能偏慢甚至出現反覆。在此背景下,海外央行轉向寬鬆的節奏也可能滯後於市場預期,對商品和海外股市形成壓制,建議維持低配。
貼心提醒:
1.本公司所提供之即時報價資訊,不代表勸誘投資人進行期貨交易,且不保證此資料之正確性及完整性。
2.實際可交易商品相關資訊請以主管機關公告為限。