【天風證券宋雪濤：二十大期間會適當淡化經濟增速訴求，更多強調發展的安全、質量和分配問題】10月16日上午，中國共產黨第二十次全國代表大會在北京人民大會堂開幕，習近平總書記代表十九屆中央委員會向大會作報告。天風證券宏觀首席研究員宋雪濤研報指出，從報告文本中來看，高質量發展、共同富裕，將會成為未來具備較大邊際變化的重中之重，二十大期間可能會適當淡化對經濟增速的訴求，更多強調發展的安全、質量和分配問題。「房住不炒」的定力仍在。1、黨的使命任務落腳點在中國式現代化上，而未來五年則是「全面建設社會主義現代化國家開局起步的關鍵時期」。中國式現代化本質要求的9方面內容中，高質量發展和共同富裕對資本市場影響較大，這兩個方面可能將會成為未來具備較大邊際變化的重中之重。高質量發展，意味着在當前到2035年，我國在經濟方面的政策將更加側重於質，而相應地對增速的要求可能會適度弱化，繼續堅持「不走老路」、「不強刺激」、「不搞大水漫灌」。二十大報告中將共同富裕納入中國式現代化的本質要求，意味着其重要性出現了明顯的提升，後續將會有進一步的推進。2、經濟增速的重要性可能會有所淡化。二十大報告中，對於經濟發展的提法是，「推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長」，其中重點是「量的合理增長」，並且報告中將「高質量」發展升格到了一個專門的章節去進行闡述，「質」在經濟發展中的重要性明顯提升。其次，報告中沒有提及資本市場相關話題。因此，從報告文本中來看，二十大期間可能會適當淡化對經濟增速的訴求，更多強調發展的安全、質量和分配問題。3、「房住不炒」的定力仍在。二十大報告中，地產相關的表述仍然是「堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，加快建立多主體供給、多渠道保障、租購併舉的住房制度」，與十九大報告完全一致。因此，二十大期間並不會放鬆對「房住不炒」的要求，房地產刺激政策大規模出台的可能性並不大。不過，短期來看，地產涉及到民生、穩定的問題，保交樓相關政策預計還有繼續加碼的空間。