【中金公司:供需盈餘下,消費弱勢難以支撐棉花價格】據中金公司

【中金公司:供需盈餘下,消費弱勢難以支撐棉花價格】據中金公司11月14日發布的報告,當前,2022/23年度北半球新棉已逐漸上市,供給端塵埃落定後,需求端再度成為價格的風向標。具體來看,雖然美國及巴基斯坦受到不利天氣影響棉花減產幅度較大,但根據USDA11月數據顯示,全球棉花產量仍同比上漲0.58%至1.16億包,而需求端預計則將在歐美持續加息的影響下延續疲弱,紡織加工國出口市場收縮,棉花消費同比或將下滑2.1%至1.15億包。因此,從當前USDA預測來看,2022/23年度全球棉花存在供給盈餘,基本面支撐較弱,價格上行動力不足。國內方面,根據農業農村部數據,2022/23年度新棉產量同比上漲2.3%至586萬噸,豐產兌現疊加舊作庫存的高企共同對供給端形成壓力。而下游新訂單卻始終維持在五年同期低位,「金九銀十」作為傳統紡織旺季,雖然有季節性訂單好轉,但仍遠低於歷史同期,訂單缺失及疫情擾動均導致下游企業拿貨意願下降,供需雙弱背景下,內棉價格上行拐點或還未顯現。預計1H23美棉價格區間為65-90美分/磅,鄭棉價格區間為12000-15000元/噸。
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