【中信建投期貨:澳煤即將抵港,焦煤供應趨松】中信建投期貨分析

【中信建投期貨:澳煤即將抵港,焦煤供應趨松】中信建投期貨分析指出,根據煤炭資源網消息,今年1月至2月,共有5艘澳大利亞煤船運往或計劃運往中國。其中7.22萬噸煉焦煤將於2月10日抵達中國湛江港,由寶鋼股份購買。另外兩批澳大利亞煉焦煤也將於2月中下旬抵達中國。今年澳煤進口通道逐步放開是大概率事件,至於解禁後能夠形成多少有效供應,這取決於澳煤產量、競爭國需求以及我國需求。澳煤產量方面,拉尼娜天氣模式可能會持續到3月,期間將繼續對供應造成擾動,但考慮到新增產能的逐步釋放,預計年內產量將增加。中國停止進口澳煤後,澳煤流向了印度、日韓和歐洲,印度對冶金煤需求強勁,或成為我國最大的競爭對手;解禁後,考慮到貿易重構和信任危機,澳煤可能需要一些時間才能大量重返中國。此外,我國對澳煤仍有需求,一方面,澳煤生產的焦炭反應後強度較高,高強度的焦炭可提升高爐生產率;另一方面,基於運輸成本優勢,沿海沿江鋼廠也對澳煤採購意願較強。不過,當前國內外價差僅為50元,澳煤並無價格優勢,這也一定程度上限制了國內的採購積極性。鋼廠焦炭可用天數較高,終端需求無明顯起色,焦煤供應無明顯矛盾,焦價大概率跌三輪;展望一季度,鐵水或有回升,但焦煤供應或邊際寬鬆,預計最多提漲三輪。
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