【中金公司:白糖基本面存修復預期,上行動能或有所趨弱】據中金

【中金公司:白糖基本面存修復預期,上行動能或有所趨弱】據中金公司4月6日發布的報告,進入二季度後,隨着夏季消費高峰備貨期的到來,食糖銷售進度或進一步提速。3月廣西糖單月銷量或將達到50萬噸,帶動廣西糖產銷率在3月底突破50%,屆時廣西糖工業庫存將下降至270萬噸,處於近10年同期低位。在未來持續供需偏緊的格局下,認為下游的旺盛需求或將轉向進口補充。截至3月28日,我國配額外巴西糖與柳糖現價價差達到1250元/噸,巴西糖的使用成本達到7575元/噸。在巴西食糖豐產上市與我國食糖進口量加大的共同作用下,預計國內糖價或將與國際糖價價差收斂。需要注意的是,當前國內糖價已突破近五年歷史高位,政策調控之下或將出現食糖拋儲,改善國內供需格局。在上一輪食糖價格高位的2016/17年度中,全國累積拋儲超100萬噸,此外2009/10、2010/2011年度的拋儲都發生在減產周期中。因此綜合來看,當前的國內食糖已經滿足價格高位與供不應求的兩個條件,食糖拋儲可能性也在逐步增加。
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