美超微 Super Micro (SMCI.US)

美超微第四季財報未達預期，股價承壓
美超微電腦公司（Super Micro Computer, Inc.，那斯達克代碼：SMCI），一家為AI、雲端、儲存和5G/邊緣提供全方位IT解決方案的供應商，於今日公布了截至2025年6月30日的2025財年第四季及全年未經審計的財務業績。美超微的第四季營收和獲利均未達到華爾街分析師的預期，導致公司股價在盤後交易中下跌近16%。
第四季財報亮點與未盡人意之處 (截至2025年6月30日)
• 淨銷售額： 57.57億美元。相較於2025財年第三季的46億美元有所成長，但與分析師平均預期的58.9億美元仍有落差。
• 毛利率 (非GAAP)： 9.6%。GAAP毛利率為9.5%。這比2025財年第三季的9.6%和2024財年第四季的10.2%略有下降。
• 稀釋後每股淨利 (非GAAP)： 0.41美元。這低於分析師預期的0.44美元。公司指出，稀釋後每股淨利未達預期的主要原因是關稅影響。GAAP稀釋後每股淨利為0.31美元。
• 營運現金流： 第四季達到8.64億美元。
• 營收結構： 伺服器與儲存系統的銷售額為56.18億美元，較上季成長26%，較去年同期成長10%。子系統與配件的銷售額為1.39億美元，較上季下降1%，較去年同期下降48%。
2025財年全年表現 (截至2025年6月30日)
• 淨銷售額： 220億美元。相較於2024財年的150億美元，實現了47%的年度增長。
• 淨利 (GAAP)： 10億美元，稀釋後每股1.68美元。
• 淨利 (非GAAP)： 13億美元，稀釋後每股2.06美元。非GAAP調整項目主要包括股權激勵費用以及可轉換票據清償損失。
• 截至2025年6月30日，公司總現金及等價物為52億美元，總銀行債務和可轉換票據為48億美元。
業務展望與策略 美超微預計2026財年第一季（截至2025年9月30日）的淨銷售額將在60億至70億美元之間。非GAAP稀釋後每股淨利預計為0.40至0.52美元。對於整個2026財年，公司預計淨銷售額至少達到330億美元。值得注意的是，公司在2月份曾預測年度銷售額約為400億美元，本次預期有所下調。
美超微創辦人、總裁暨執行長梁見後表示，公司在2025財年透過在Neoclouds、雲服務提供商（CSPs）、企業和主權實體中的AI解決方案領先地位，取得了穩固進展。他對新的資料中心模組化解決方案 (DCBBS) 感到特別興奮，這將為客戶提供更快的資料中心部署和上線時間優勢。
公司正在執行其策略，包括：
• 產品創新： 率先出貨最新一代AI產品，包括美超微NVIDIA B300/GB300。推出了DLC-2（直接液冷解決方案），可降低40%的電力和水消耗，顯著降低噪音至約50分貝，並降低20%的總體擁有成本（TCO）。
• 製造能力擴張： 正在擴大全球產能，以應對動態關稅情境並滿足本地化客戶需求。新增了位於矽谷的第三園區、墨西哥的生產設施，並擴大台灣和荷蘭的業務。公司目前每月可生產5,000台機架，其中2,000台是DLC機架。
• 市場拓展： 正在擴大行銷、業務開發和銷售人員的數量。目標在未來12個月內，全球30%以上的新資料中心部署將採用DLC解決方案。
• 供應鏈： 執行長梁見後指出，與過去兩季相比，2026財年晶片供應將有所改善，這將有助於公司的成長。
市場競爭與投資者情緒 儘管美超微在伺服器行業中持續取得進展，但分析師指出，戴爾科技（Dell Technologies）和慧與科技（HP Enterprise）等主要競爭對手能夠利用其龐大的客戶群來提升銷售額。D.A. Davidson & Co.的董事總經理Gil Luria表示，鑑於伺服器市場目前非常強勁，美超微令人失望的業績很可能是由於市場份額流失。
投資者對於與AI相關的一切，特別是大型語言和推理模型的預期，吸引了大量關注。Bokeh Capital Partners的首席投資長Kim Forrest表示，任何疲軟的表現都會導致深度失望，進而導致股價下跌。


新聞來源 : Reuters

超微電腦公司(Super Micro Computer, Inc.)基於模組和開放標準架構，設計、開發、製造並銷售伺服器解決方案。該公司提供伺服器、主機板、機殼及零件。超微電腦於全球行銷其產品。 

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