【中金:油價衝擊拖累經濟增長,但今年衰退風險較小】 近期國際

【中金:油價衝擊拖累經濟增長,但今年衰退風險較小】 近期國際油價大漲引發市場對經濟衰退的擔憂,中金公司使用結構向量自回歸模型(Structural Vector Autoregression,SVAR)測算油價對中國、美國、歐洲經濟與市場的影響。模型顯示油價上漲10%,未來3年中美歐GDP增速分別累計下降約0.1%,0.3%和0.5%,3個經濟體CPI累計上漲在0.2%-0.3%區間,A股先跌後漲,美歐股市累計下跌0.6%左右。如果石油價格保持在110-120美元/桶區間,對美歐今年GDP增速拖累在0.3%-0.7%左右。預計美歐經濟今年增速仍然較快,在油價衝擊影響下陷入衰退的概率較低。油價上漲對美國和歐洲2023年GDP的拖累增加為0.9%和1.8%,且2023年美歐經濟增速已經大幅下降,因此明年的衰退風險更為突出。除油價衝擊以外,俄烏衝突也加劇了其他產品的供應鏈矛盾,導致歐洲天然氣出現指數級別大漲,金融市場劇烈震盪,各方面不利因素疊加,也不能排除歐洲GDP增長在今年某個季度轉負、陷入輕微衰退的可能性。
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