【中金:美國一季度GDP遠不及預期不會影響美聯儲貨幣政策,預

【中金:美國一季度GDP遠不及預期不會影響美聯儲貨幣政策,預計下半年美國經濟會出現走弱跡象】美國一季度GDP季調環比折年率-1.4%,遠不及市場預期的1.1%。美國一季度GDP遠不及預期,是否會影響美聯儲貨幣政策?中金公司研報指出,美國一季度GDP遠不及預期,不會影響美聯儲貨幣政策,預計美聯儲將於5月、6月各加息50個基點,並在5月官宣「縮表」。隨着通脹走高,消費者信心趨弱,加上貨幣緊縮深化的影響,預計下半年美國經濟會出現走弱跡象。1、從分項看,消費和固定資產投資表現穩定,兩者合計貢獻GDP約3.1個百分點。拖累來自三個方面,一是庫存投資,二是淨出口(尤其是出口),三是政府支出,三者合計拖累GDP約4.5個百分點。從分項數據看,美國一季度經濟並沒有GDP看上去那麼差。美國經濟主要依靠內需,也就是消費和投資,而一季度這兩項表現是比較強的。出口雖然超預期走弱,但美國經濟對出口的依賴度並不高,影響相對有限。因此,維持美聯儲將於5月、6月各加息50個基點,並在5月官宣「縮表」的判斷。2、但隨着美聯儲緊縮加碼,美國經濟增長動能也會逐步減弱。歷史表明,利率上升對利率敏感型的經濟活動將產生負面影響,比較典型的是耐用品消費和房地產銷售。目前這兩個指標仍然表現較好,短期來看可能還有韌性,但隨着通脹走高,消費者信心趨弱,加上貨幣緊縮深化的影響,預計下半年也會出現走弱跡象。
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