【中金:英國政策矛盾未解,警惕外溢效應】英國央行重申購債計劃

【中金:英國政策矛盾未解,警惕外溢效應】英國央行重申購債計劃將於本周五結束,英債長端利率大跌,10年英債收益率盤中創二十年新高,此後,英國央行大力購債干預,英債反彈,收益率回吐多數漲幅。中金公司研報指出,英國「減稅恐慌」餘波仍在,英國央行接連「大手筆」購買國債以穩定市場情緒。但我們認為,購債壓降利率「治標不治本」,沒有在根本上解決市場對於「財政主導」的擔憂,只要英國財政大擴張方向不變,市場信心就難以修復。面對「滯脹」,貨幣財政的矛盾愈發突出,這可能降低市場對政策制定者的信心,導致政府債券風險溢價上升。由於英國的問題並非英國獨有,歐元區國家和美國也存在類似情況,不排除這會使歐美長期限國債收益率在一段時間內處於高於基本面所反映的水平。
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