中金公司研報認為,2023年,我們看到中國從「疫後修復」走向

中金公司研報認為,2023年,我們看到中國從「疫後修復」走向「全面恢復」仍面臨一些不確定性,海外需求在長期高利率環境下亦面臨下行壓力,我們認為有色金屬將繼續定價傳統行業需求逆風、博弈中國需求預期兌現的過程,相對於成本支撐或仍有少量下跌空間。在「尋底」過程中或出現分化,其中受益於新能源需求、供給面臨瓶頸和干擾的品種有可能迎來反轉機會,如銅、錫。而傳統工業金屬如鋁、鋅,可能下跌至50-75分位成本支撐,同時我們提示盈利降低以及硫酸脹庫情形下潛在的銅、鋅冶煉廠減產風險帶來的反彈機會。此外,由於鎳產品之間互相轉化更加靈活,鎳價的均衡可能取決於硫酸鎳和純鎳的平衡。
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