隨着國內疫情有效防控,政策合力支撐經濟快速修復,外部風險壓力

隨着國內疫情有效防控,政策合力支撐經濟快速修復,外部風險壓力緩解,A股慢牛重現,我們認為年內行情可分為情緒平復、估值修復、估值切換三個階段,當前市場正處於第二階段。第二階段為6月至8月的估值修復期,行情由穩增長政策集中起效,政策合力推升基本面預期快速修復驅動,節奏上受中報業績分化和科創板解禁高峰影響,結構上成長製造、消費、醫藥輪動重估。預計下半年公募基金新發緩慢恢復,但存續產品面臨一定贖回壓力,私募、外資、險資成為下半年主要的增量機構資金來源。
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