【中信證券明明:不排除美聯儲在2022年底,甚至是四季度首次

【中信證券明明:不排除美聯儲在2022年底,甚至是四季度首次加息】隨着新冠疫情管控的常態化和全球通脹壓力升溫,全球貨幣政策收緊在即。中信證券明明債券研究團隊預計美聯儲或將在2021年11月開始Taper,並在2022年6月完成。不排除在2022年底,甚至是四季度首次加息。在貨幣政策緊縮周期下,預計美債利率可能在明年呈現平底的「V」型走勢。明年美國貨幣政策走勢展望:2022年年中完成Taper,不排除在年底,甚至是四季度首次加息。在Taper方面,我們預計Taper或將於11月中旬正式開啟,在節奏上,美聯儲或將每月縮減150億美元購債規模,至2022年6月結束。在加息方面,我們預期首次加息可能將於2022年底,甚至2022年四季度到來,原因包括:(1)美聯儲需要考慮政策時滯以及防範金融失衡風險;(2)FOMC明年換屆後,票委預計更偏鷹派;(3)美聯儲最為關心的通脹預期不斷上升,市場對於加息的預期也有所提前。在貨幣政策緊縮周期下,預計美債利率可能在明年呈現平底的「V」型走勢。具體而言,美債利率走勢主要分為三個階段,預計分別是:(1)2021年11月至2022年6月,Taper實施到Taper完成階段,該時期美債利率大體處於下行趨勢;(2)2022年6月至2022年四季度,Taper完成到加息之前階段,該時期美債利率大體處于震盪略下行趨勢;(3)2022年四季度,加息開始階段,該時期美債利率或將呈現上行趨勢,不過具體是否重回上行仍取決於屆時美國經濟情況和實際利率的變化。
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