【中金公司2022年展望:宏觀經濟關注點將從供給端向需求端側

【中金公司2022年展望:宏觀經濟關注點將從供給端向需求端側重】中金公司認為,2022年宏觀經濟的關注點將從供給端向需求端側重。能源短缺推升企業經營成本,加上房地產嚴監管的影響,非政府部門的債務負擔上升,給2022年內需帶來下行壓力。預計2022年宏觀政策組合繼續呈現「緊信用、松貨幣、寬財政」的態勢,財政重要性上升,除了支持基建之外,減收或將是重要選項。上半年可能繼續降准,甚至降息,在上游供給受限的背景下,基建提速但力度不會太大,而減稅降費也可能是重要發力點。在前期宏觀政策大幅擴張的基礎上,美國勞動力短缺既通過推升工資和消費需求,也通過提升合意庫存需求,而繼續支撐我國明年出口。政策支持,加上疫情邊際改善,消費或將回暖。2022年我國經濟增速或呈現企穩回升的態勢,四個季度實際GDP 同比增速可能分別為5.7%、4.8%、6.0%、4.9%(上半年5.2%,下半年5.4%),季調環比也可能逐步改善,全年增速或為5.3%左右。PPI通脹將高位回落,但中樞仍高於疫情前,全年均值為4%左右,而CPI通脹將低位回升,全年或為2%左右。
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