【中金公司:美國高通脹或將持續至2022年下半年甚至更久,美

【中金公司:美國高通脹或將持續至2022年下半年甚至更久,美聯儲真正採取行動並不容易】美國10月CPI同比增長6.2%,為1990年11月以來最高值;核心CPI同比增長4.6%,為1991年8月以來最高值。分項環比增幅較大的細分項目包括,家庭生活必需品、與芯片短缺相關的商品及與戶外出行相關的服務。中金公司指出,美國相對較高的通脹或將持續至2022年下半年甚至更久,美聯儲陷入兩難境地,預計美聯儲可能會通過「口頭警告」打壓通脹預期,但真正採取行動卻並不容易。「工資—通脹」螺旋風險在上升,此外更關鍵的是,消費者通脹預期也在抬升,其中,低收入者的通脹預期上升幅度更大。美國相對較高的通脹或將持續至2022年下半年甚至更久,市場低估了美國通脹的持續性和上行幅度。通脹持續上升,美聯儲或將陷入兩難。一方面,如果美聯儲提前收緊貨幣,或許能夠將通脹扼殺在萌芽中,但同時也會給經濟復甦帶來負面影響,不利就業增長。此外,突如其來的貨幣政策「急轉彎」會加大資產價格調整壓力,加劇市場波動。但另一方面,如果美聯儲視通脹而不見,可能導致通脹預期自我強化,最終帶來更高的通脹。因此,如何平衡增長和通脹,將是擺在美聯儲面前的一道難題。
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