【中金公司:模型推演海外各類資產計入的加息預期】近期美國通脹

【中金公司:模型推演海外各類資產計入的加息預期】近期美國通脹擔憂推升加息預期,那麼當前資產價格到底計入了多少加息預期?中金公司劉剛指出,最直接也是最常用的方法便是CME提供的利率期貨隱含的聯邦基金利率倒推出來的預期,當前計入的預期為2022年7月加息1.1次,2022年12月加息2.5次。此外,與CME利率期貨類似的OIS也計入未來一年2.3次加息的預期。不過需要提示的是,這兩種預期都是衍生品市場交易價格隱含的預期,優點和缺點都是變化過于敏感,因此與其當作加息指引更應該視作當前市場預期。此外,相對變化沒那麼敏感但可能更多反映所謂機構預期的WSJ匯總的70多家主要金融和學術機構截止10月份的一致預期均值為明年底首次加息。1. 債券市場:通過利率預期和期限溢價近似觀察隱含加息預期:未來一年2.1次2. 股票市場:通過股權風險溢價模型倒推隱含預期:未來一年1.2次3. 黃金價格:通過黃金和實際利率相關性倒推隱含預期:未來一年3.0次
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