【Mysteel:鋅國內供需雙弱,海外供應成最大邊際變量】據

【Mysteel:鋅國內供需雙弱,海外供應成最大邊際變量】據Mysteel,1、國內的供需雙弱很大程度已經在此前區間震盪的鋅價中得到了體現,海外的供應就成了最大的邊際變量,主導了短期內鋅價的走勢方向;2、此次海外減產市場的反應較上次要小的多,一是市場情緒在上一輪上漲得到了很大的釋放,二是此次減產所影響的產能要遠低於上一次。但回到核心邏輯上,歐洲地區冶煉成本高企的情況短期內難以緩解,這個暴露在高成本上的150萬噸產能一直存在的減產的風險;3、後續我們需要關注幾個核心的變量:一是海外能源情況的變化,歐洲天然氣供應能否得到緩解,美國對於原油的壓制能否順利進行,歐洲尤其是南歐和西歐地區的高昂電價能都得到平抑;二是海外庫存是否會進一步下滑,即歐洲煉廠的減產是否有切實進行,在庫存端將有一定的反應;三是全球礦企的產量能否追趕上市場的預期和冶煉產能的擴張速度,鋅礦加工費能否緩慢回升。在這幾個情況沒有發生大的改變之前,儘管鋅價無法重現上個月的瘋狂,但短期內走勢偏強的格局將或將繼續。
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