【中金公司:預計CPI同比仍將在1%區間徘徊數月】中國202

【中金公司:預計CPI同比仍將在1%區間徘徊數月】中國2021年12月PPI 同比上漲10.3%,12月CPI 同比上漲1.5%。中金公司點評12月物價指數指出,預計CPI同比或仍將在「1%」區間徘徊數月。在高基數、以及保供穩價和聯儲提前收緊對國內外大宗價格的制約下,PPI同比或仍將繼續回落,而穩增長政策的節奏和力度將決定PPI回落的快慢。11月下旬以來,螺紋期貨價格觸底回升,計入了對基建穩增長發力的預期,仍需視高頻數據觀測基建能否如期加速。受疫情擾動、菜肉價格調整和成本回落,CPI或仍將在「1%」區間停留數月,未來的上行節奏仍需視寬財政、穩信貸的力度。儘管今年「就地過年」政策相較去年更為靈活,但西安、河南、天津等地疫情頻發,Omicron的傳入,心理因素或對選擇「就地過年」的影響更大,服務價格或仍承壓;1月上旬的高頻數據顯示,鮮菜和豬肉價格繼續回落,儘管有春節錯位,在高基數和弱新增下,1月CPI同比或進一步回落,加之PPI的回落以及豬周期拐點或仍需等至Q2,我們預計CPI同比或仍將在「1%」區間徘徊數月。
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