【平安證券鍾正生:預計2022年上半年,10年美債收益率將上

【平安證券鍾正生:預計2022年上半年,10年美債收益率將上行至略高於2%】1月19日,10年美債收益率盤中升破1.9%,創近兩年新高。後續美債利率上行空間多大?對美股等資產價格影響幾何影響?平安證券首席經濟學家鍾正生研報指出,市場加息預期進一步提前導致美債利率躥升,預計2022年上半年,10年美債收益率將上行至略高於2%的水平,不排除美股深度調整的可能,金價將有所承壓。1、預計2022年上半年,10年美債實際利率向0靠近,基本回到新冠疫情爆發前水平,仍有40bp左右的上行空間。10年TIPS隱含通脹預期或下行至2.2%左右,存在25bp左右下降空間。綜合判斷,今年上半年10年美債收益率或上行至略高於2%的水平。2、對美股價格影響:美債利率較快上行,往往伴隨美股風格由科技成長向周期價值板塊的切換。更不用說,2022年拜登的社會支出法案以及加息後美股科技企業回購成本上升,均不利於科技成長板塊。若美聯儲更加激進地加息、提早縮表,不排除美股深度調整的可能。3、對黃金價格的影響。近年來,美債實際利率與黃金價格高度負相關。2022年,隨着美債實際利率上行,預計金價將有所承壓。
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