【中金公司:預計海外央行將於一季度迎來政策轉變「窗口期」,股

【中金公司:預計海外央行將於一季度迎來政策轉變「窗口期」,股市波動將加大】中國春節長假期間,歐美無風險利率強勢上漲,其中,10年期美債利率升破1.9%,2年期美債利率升至1.33%,均為2020年疫情爆發以來最高水平,10年TIPS(實際利率)抬升至-0.56%。中金公司研報指出,美國1月非農數據表現穩健,市場對美聯儲3月加息50 bp的預期增加。英國央行在緊縮上繼續「大幹快上」,最快將於3月開啟「縮表」。歐央行對通脹的態度亦有鬆動,拉加德未再否認加息的可能性。預計海外央行將於一季度迎來政策轉變「窗口期」。在通脹比預期更強(stronger)背景下,貨幣緊縮速度或比預期更快(faster),無風險利率也將比預期更高(higher)。今年一季度是海外央行政策轉變的「窗口期」。貨幣緊縮預期將推升利率,加劇股市波動。利率上升對美股造成壓力,但美股除了受到貨幣政策影響外,還與企業公布盈利業績有關。近期一些科技巨頭公司業績不及預期(比如臉書),另一些公司可圈可點(比如亞馬遜),加劇美股波動。往前看,在海外通脹普遍超預期的背景下,不排除英、美、歐央行同步退出寬鬆,2022年出現海外貨幣「大退潮」的可能性。
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