【中金公司:穩增長仍是階段性主線,高景氣製造成長逢低布局】中

【中金公司:穩增長仍是階段性主線,高景氣製造成長逢低布局】中金公司研報近日指出,伴隨政策發力效果逐漸顯露、海外波動下中國資本市場吸引力加強、節後投資者情緒有望逐步回復,對於A股市場整體無需太過悲觀。未來3-6個月關注如下主線:1) 「穩增長」主線有望持續演繹。受益於政策預期提振的相關板塊有望繼續演繹,市場對於政策的反應尚不充分,伴隨「兩會」臨近、經濟數據有望逐步好轉,財政發力相關的產業包括基建、地產穩需求相關產業鏈(建築、建材、家電、家居、地產等)等或繼續有相對表現。此外,除了傳統的地產基建,產業本身景氣度較高且符合政策長期目標或財政方向的「新基建」相關產業,例如電網產業鏈等,也有望迎來機會。2) 關注業績披露超預期、景氣復甦疊加低估值緩衝的相關行業。伴隨業績期到來、投資者調整倉位布局,行業的基本面將受到較高關注。關注相對估值較低的行業基本面反轉的相關業績信號,特別是業績有望超預期的相關行業。推薦物流、航運、農業等景氣度有望在2022年迎來拐點的相關行業。同時,當前消費升級的大趨勢並未發生變化,伴隨增長見底、需求回升、產品提價,推薦前期受政策及市場悲觀預期估值相對消化較為充分的食品飲料等相關行業。3) 製造成長仍是全年收益主線。由於市場情緒較為謹慎、主線由「高景氣成長」轉向「穩增長」,漲幅大、倉位偏高、估值不低的「製造成長」板塊近期出現明顯調整,短期表現受抑。但中期來看,「碳中和」等長遠政策目標不變,新能源產業鏈中與電網升級改造產業鏈相關的環節,以及產業升級趨勢中汽車「電動化、智能化、國產化」進程中有望快速發展的國產汽車零部件。
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