【阿拉丁:鋁價上漲延緩鋁廠壓力,但不足以彌補中長期成本大幅上

【阿拉丁:鋁價上漲延緩鋁廠壓力,但不足以彌補中長期成本大幅上漲】阿拉丁報告分析指出,2月末,由於市場擔心俄烏衝突下海外供應和運輸,倫鋁盤中最高突破3500美元關口,創歷史紀錄新高。儘管如此,據阿拉丁(ALD)成本測算模型顯示,歐洲地區電解鋁企業僅電價、氧化鋁、陽極三項即時成本已經突破5000美元,如果沒有自備陽極和能源套保的操作,相關鋁廠已經處於巨虧的狀態。根據我們測算,如果單純考慮電價影響,歐洲鋁企想要實現盈利,其電價不能超過每兆瓦120歐元。因此,雖然當前鋁價因為俄烏衝突不斷挑戰高位,從而緩解部分鋁廠的成本壓力,但相對於俄烏衝突從激化到平緩(時間問題)的發展演變,我們判斷原油和天然氣供應緊張造成的歐洲能源價格高企時間周期更長,一旦鋁價因為對來自地緣風險的刺激和反應趨向溫和而出現上漲乏力、回落調整的話,面對能源成本中長期居於高位的預期,歐洲鋁企依然面臨較大的成本壓力。
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