【天風證券:短期棉價或將維持高位震盪,長期重心或將下移】天風

【天風證券:短期棉價或將維持高位震盪,長期重心或將下移】天風證券4月11日報告,1.棉價上行周期利好紗企。一方面,紗線銷售訂單定價大多由即期價格水平決定,而龍頭紗企訂單充足。議價能力較強,提價相對順暢;另一方面,充裕資金支撐原材料圍積,可享受棉價上漲與消耗低價庫存帶來的紅利,或在一定程度上穩定毛利率。2.短期來看,國際與國內21/22年度棉花庫存消費比較低,仍處去庫存階段;全球整體終端服裝市場消費仍在恢復,增速向好,可支撐棉價維持較高水平。國內近期棉企紗企下游需求承壓,或將高位偏弱運行。3.中長期來看,在未來加息預期與國際衝突持續的宏觀背景下,棉花消費或伴隨經濟增速放緩,同時供給端趨於寬鬆,邊際利多或將走弱,全球棉花或轉為增庫存,棉價重心或將下移。
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