【百川盈孚:本次內外鋅價拉漲仍是供需不平衡矛盾引起的「逼倉」

【百川盈孚:本次內外鋅價拉漲仍是供需不平衡矛盾引起的「逼倉」導致】百川盈孚報告分析指出,由於歐洲煤炭、天然氣價格持續維持在高位,原油期貨價格近幾日的大漲刺激到市場情緒,加之歐洲電力價格高企,海外精煉鋅冶煉廠暴露在成本危機下,生產面已經岌岌可危。海外供應缺口問題長期未能得到解決,受冶煉廠頻頻發生減停產的情況影響,有消息面傳出某集團從倫敦期貨交易所內大量提取了一部分鋅庫存,這使得原本海外低庫存弱供應的局面再次雪上加霜,擴大了LME去庫幅度,刺激鋅價迅速上漲。國內方面,4月冶煉廠受加工費下調影響,利潤塌縮,部分有減停產情況,鋅錠供應量預計將有所減少,但當下各個地區爆發疫情,疫情影響程度不同,運輸方面部分受阻,廠家庫存有所累積,且不斷上漲的鋅價給下游企業帶來的成本壓力俱增,廠家拿貨情況並不好。整體看來,國內下游表現較差,終端消費持續低迷,難有起色,但國內基建預期向好,未來房地產、汽車行業仍有所期待。原料礦方面,受國內嚴峻的疫情影響,市場原料運輸受阻,部分地區運費有所提高,疊加內外鋅價比值持續收窄,進口貿易仍難盈利,儘管煉廠以採購國內礦為主,但鋅精礦供應整體仍處於十分緊張狀態。但隨着氣候轉暖,北方部分礦山逐步復工復產,預計後期緊張的市場貨源或隨之有所緩解。綜合來看,目前鋅基本面是海外能源價格居高難下,且有低庫存的局面支撐,外盤表現較為強勢,重心偏高,滬鋅漲勢也多為外盤拉漲,而未來可能繼續受擠倉風險的影響,鋅錠價格走勢仍有上漲空間。
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