【廣發證券郭磊:長期看中國和東南亞是錯位競爭,全球製造業兩大

【廣發證券郭磊:長期看中國和東南亞是錯位競爭,全球製造業兩大α是中國「工程師紅利」和東南亞「低成本替代」】近期,有一種擔心是在中國出口放緩的過程中,越南等防疫政策放開的國家會對中國出口形成替代,對此廣發證券首席經濟學家郭磊5月9日研報指出,今年1-4月越南累計出口增速為16.5%(中國同期12.5%)基本屬正常增速,並沒有顯著趨勢抬升特徵,且越南出口量級與中國存在明顯差距。中國和越南的雙邊貿易和投資保持高速增長,長期看中國和東南亞是錯位競爭的。1)越南近十年出口增速類似中國的90-00年代,實際上一直都比較快,過去十年年均複合增長13.4%,過去五年年均複合增長13.8%,相比之下2021年同比的21.2%(中國同期29.9%)、今年1-4月累計的16.5%(中國同期12.5%)基本屬正常增速,並沒有顯著趨勢抬升特徵;2)越南2021年出口額為3363億美元,大約為中國的10%,目前量級上仍有明顯差距;3)基於成本等考量,一部分中國企業也會在越南設廠,中國和越南的雙邊貿易和投資保持高速增長。2011-2020年十年中國對越南直接投資年均複合增長19.9%,2012-2021年十年中國對越南出口年均複合增長16.8%。4)長期看中國和東南亞是錯位競爭的,全球製造業的兩大α是中國的「工程師紅利」和東南亞的「低成本替代」。
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