【中金公司:印尼再提禁止原礦出口政策,鋁土礦上漲是大概率事件

【中金公司:印尼再提禁止原礦出口政策,鋁土礦上漲是大概率事件】中金公司報告指出,中國鋁土礦進口比例占國內需求約55%,據海關數據,2021年中國進口鋁土礦1.1億噸,其中印尼占比16%。2022年印尼禁止鋁土礦出口政策對我國鋁土礦市場可能造成一定衝擊。1、如果禁止鋁土礦出口,短期可能將直接刺激鋁土礦價格上漲,並持續傳導到氧化鋁,甚至到電解鋁價格端。供需緊張刺激價格上漲是大概率事件。2、據阿拉丁數據,我國使用印尼鋁土礦的氧化鋁產能約為700萬噸,產能除了大部分集中在山東省和山西省,另外在河南、廣西和內蒙古還有個別氧化鋁廠也在使用。禁礦後,或將導致這些氧化鋁廠用礦變得緊張,能否持續生產,取決於其能不能在當地或者別國(如幾內亞、澳大利亞)找到替代礦源。根據目前庫存及港口庫存數據,預計目前還夠維持生產約3個月生產。此次禁礦如果實施,對於我國的鋁土礦市場將造成一定衝擊,短期在情緒上可能造成供需緊張的預期,疊加囤貨的影響,鋁土礦上漲是大概率事件。但價格上漲的高度,以及持續性,還取決於國內氧化鋁生產商的應對策略,以及此次印尼礦石禁止出口政策的持續性。
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