【中金:預計3-4Q22布倫特油價在100-110美元/桶區

【中金:預計3-4Q22布倫特油價在100-110美元/桶區間波動】中金公司6月6日研報指出,維持3-4Q22布倫特油價在100-110美元/桶區間波動的價格判斷。目前貿易情況來說,一方面歐盟的制裁執行情況仍有待觀察,另一方面從歐美等國減少的海運進口流量可能會去往印度等地,據路透船期數據,5月俄羅斯原油總出口量約為500萬桶/天,與俄烏衝突前基本持平,其中運往歐盟的海運原油較俄烏衝突前減少了52萬桶/天,但同期運往印度的海運原油則環比增加了46萬桶/天。因而,從全球視角來說,歐美制裁對俄羅斯原油及油品供應的「淨損傷」或小於表觀制裁數量。雖然目前歐盟禁運更占據市場價格的主導地位,但相比於前期的「斷供恐慌」,當前石油市場將步入「有序減量」的再平衡路徑,而OPEC+於7、8月邊際加快增產步伐也將進一步對沖俄油供應的減量風險。往前看,維持對俄羅斯原油出口受損的基準情形判斷,即俄油和成品油出口合計減少100-200萬桶/天,對應20-30美元/桶的原油風險溢價,而在歐盟禁運措施逐步推進的過程中,減量和風險溢價或將接近基準情形下的上沿水平、甚至到達基準風險和極端風險情形之間。當前仍維持3-4Q22布倫特油價在100-110美元/桶區間波動的價格判斷。
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