【Mysteel：調研煤企25家中76%的煤企對後市持看跌態度，庫存處於低位的煤企個數占56%】綜合Mysteel產地煤礦庫存調研數據來看，調研煤企25家，合計產能為11015萬噸，其中庫存處於高位的煤企個數占24%，庫存處於中位的煤企個數占20%，庫存處於低位的煤企個數占56%。總體來看，庫存處於低位水平的煤企，當下庫存出貨無明顯壓力，和全年庫存高點位置相比0-3萬噸不等，當下庫存水平基本和常規庫存持平，存有部分企業處於裝貨為未發車狀態，從庫存流向中我們可以看出，庫存流向焦鋼企業占比80%以上，發貨較為穩定，市場漲跌行情的波動性和庫存累庫程度關聯度黏性較小；庫存處於高位水平的煤企，基本累庫在12-60萬噸不等，當下水平高於常備廠庫一倍不等，庫存水平持續走高中，其中有個別煤企主要在生產穩定的情況下，暫未定價，長期處於未出貨狀態。庫存處於中位水平的煤企，當下庫存和常備庫存基本持平，但略低於今年高點水平，庫存流向貿易市場以及終端相對平均。心態上，調研煤企25家中，其中76%的煤企對後市持看跌態度，24%的煤企認為市場暫穩運行為主，暫無深度下跌預期。煤礦開工上，調研煤企25家中處於滿產企業占比72%，限產企業占比28%，主要由於斷層以及區域修路影響，個別洗煤企業主要是行情不確定，入洗量不穩定。隨着焦炭二輪下調200元落地，雖市場情緒仍在走低，但基於上游端庫存表現，當下煤礦大幅下跌預期不高，多數仍處於市場觀望中。若成材市場在七月中繼續探底，焦鋼壓力勢必要從原料中找平衡，或有進一步限產預期，後期仍需關注庫存的流動性，以及市場量庫存轉移情況。短期來看，煉焦煤市場震盪運行為主，價格的彈性仍取決需求端的改善情況以及供應端累庫的速度。