【中金:10Y國債利率可能重回2.5%甚至更低,加久期仍是下

【中金:10Y國債利率可能重回2.5%甚至更低,加久期仍是下半年債市最主要的超額收益來源】中金公司7月19日研報指出,近期債券利率的回落一定程度上是市場基於已有預期差的重定價,雖然資產價格已經有相應的調整,但其實調整尚不充分,債券利率仍有進一步下行的空間。而更為重要的,是下半年後續可能會有更多的預期差出現,從而進一步帶動債市情緒的回暖,並推動利率的下行。這些潛在的預期差包括:1)貨幣政策重新強調「以我為主」,下半年潛在進一步放鬆可能超預期;2)如果地產風險持續甚至進一步加大,產業鏈上下游、銀行等金融機構、地方城投等可能也都會面臨一定的風險外溢影響,可能存在超預期的信用風險;3)資金到位及使用進度的不確定性以及高溫天氣等可能影響基建實際貢獻弱於預期;4)全球風險偏好回落帶動資金回流中國債市規模可能超預期。整體來看,下半年中國債券仍有較好的預期差交易機會,在資金面平穩的帶動下,利率曲線仍會牛市變平,尤其是對於長端利率而言,今年各種謹慎情緒導致長端利率下行十分滯後,目前這些疑慮消除後,可能會加速下行。近期國債期貨連續7天上漲已經說明了這一點。10Y國債利率可能重回2.5%甚至更低,久期策略將重回投資者的視野,加久期仍是下半年債券市場最主要的超額收益來源。
貼心提醒:
1.本公司所提供之即時報價資訊,不代表勸誘投資人進行期貨交易,且不保證此資料之正確性及完整性。
2.實際可交易商品相關資訊請以主管機關公告為限。