【中信證券明明:國常會再提LPR改革,四季度5年期LPR可能

【中信證券明明:國常會再提LPR改革,四季度5年期LPR可能下調5-10BP】中信證券明明債券研究團隊研報指出,8月24日國常會強調,持續釋放貸款市場報價利率改革和傳導效應,降低融資成本。8月LPR在央行降息和銀行負債端降成本的雙重驅動下壓降,本次國常會再提釋放改革和傳導效應,未來LPR還有進一步的壓降空間,但更有可能參考5月,由銀行主動壓縮加點,實現LPR的調降,而驅動加點壓縮的核心則是存款成本下行,負債端釋放空間。今年四季度5年期LPR仍有下調5-10BP的可能性,預計將支撐四季度社融增速在10.3%附近。對於債市而言,如果後續LPR下調,其帶來的利空將高於「比價效應」下的利多,建議四季度警惕利率上行風險。
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