中金研報稱,當前美國經濟已開始趨弱,過緊或過快收緊的金融條件

中金研報稱,當前美國經濟已開始趨弱,過緊或過快收緊的金融條件決定了最終走向衰退也是大概率。不過,相比「字面」和「技術」上的含義,真正衰退到來時點和程度相比衰退本身更加重要,直接決定了資產價格的走向。當前距衰退仍有一定距離,我們綜合多方面金融條件指標測算,壓力可能在明年一二季度出現。基準情形下,我們預計衰退的程度可能未必會很深,主要是由於當前影響更多集中在需求下滑和去庫存的利潤表層面,而非高債務和高產能的資產負債表問題。下行風險主要來自新的意外供給衝擊導致貨幣政策不得不更大和更久的緊縮。
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