【中金公司解讀10月金融數據:疫情擾動較大,政策大概率將繼續

【中金公司解讀10月金融數據:疫情擾動較大,政策大概率將繼續形成托底】中國10月金融數據大幅弱於市場預期,10月新增社融9079億元,比上年同期減少7097億元,大幅低於市場預期的1.6萬億元;新增信貸6152億元,同比少增2110億元,低於市場預期的8000億元。此外,M2同比增速從9月的12.1%下降到10月的11.8%,M1同比從9月的6.4%下降到10月的5.8%。中金公司研報指出,金融數據如此疲軟歸結為三點,疫情干擾、房地產融資疲弱和財政支出進度滯後。向前看,政策大概率將繼續形成托底,但疫情的影響是最大的不確定性。10月對金融和貨幣增速造成拖累的三個主要因素中,財政支出進度不足的問題可以依靠政策調節,持續性可能較低;此外,隨着專項債的落地,進一步帶動配套融資,再加上央行PSL對房地產項目的支持,政策托底的力度仍然不弱,企業中長期貸款有望保持較高水平。此外,如果民營企業債券發行能夠在新政策的支持下快速落地,也會對社融形成支撐。但是疫情的發展路徑很難給出明確的預測,而房地產融資需求的疲軟在一定程度上也跟疫情有密切的關係。
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