理財與公募贖回形成的負反饋是債市下跌的加速器,但贖回就意味着

理財與公募贖回形成的負反饋是債市下跌的加速器,但贖回就意味着資金流出債市了嗎,卻並不一定,而這是對債市趨勢性影響的關鍵。從目前來看,贖回資金主要流向銀行表內,而銀行在貸款投放不足的情況下更多通過回購等方式給到其他機構,最終依然流入了銀行間市場和債券市場。因而整體市場的資金供給並未大幅下降。總體來看,債市贖回潮高峰期或已過去,如果理財贖回壓力穩定,那麼債市將趨於穩定,而資金從公募理財流向銀行並不意味着資金流出債市,而是投資機構的變化,因而更多帶來市場結構變化,而非趨勢性調整壓力。
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