【紫金天風期貨:全球精銅顯性庫存庫銷比處於極低水平,階段性高

【紫金天風期貨:全球精銅顯性庫存庫銷比處於極低水平,階段性高價格可以預期】紫金天風期貨分析指出,經濟指標與庫存看似背離,歐美經濟指標在過去一年顯著回落,但是精煉銅庫存並未明顯累積,似乎與經驗違背;這有兩方面的原因,一方面海外精煉銅並不過剩,主要在於海外需求存在新的增長點:逆全球化推動製造業投資(見日本機床訂單)、新興領域發展提升銅需求、地緣局勢緊張推升軍工領域銅需求;另一方面在高利率、高美元的背景下,庫存也缺乏主動顯性化的動力;目前全球精煉銅顯性庫存的庫銷比約為4天,處於極低水平,歷史上低於4天的情況僅僅出現過三次,在年報中結合歷史與現實詳細分析了低庫存之下價格將如何表現,結論是只要不出現經濟危機,都需要給到一個更高的價格來使得庫存回補到一個更為合意的水平,這並不一定意味着全年的上漲,但階段性的高價格是可以預期的。
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